Citi обновил прогноз цен на сталь на 2024 год

Investing.com — Аналитики Citi Research обновили прогноз цен на сталь на 2024 год, отразив нюансы краткосрочной и среднесрочной динамики на рынке стали.

Аналитики учли различные факторы, влияющие на предложение, спрос, ценообразование и геополитическое влияние. В анализе подчеркивается сохранение таких тем, как влияние тарифов и меняющиеся рыночные условия, особенно в США и Китае.

1. Краткосрочный прогноз (1 год)

Тенденции спроса

В краткосрочной перспективе ожидается снижение спроса на сталь по сравнению с предыдущим годом под влиянием нескольких ключевых факторов:

• Строительство: В строительном секторе прогнозируется снижение на 5%, что обусловлено ужесточением условий кредитования.

• Автомобильная промышленность: Автомобильный сектор демонстрирует скромный рост, ожидается увеличение на 1,5 млн единиц в сезонно скорректированном годовом исчислении (SAAR).

• Общее производство: Прогнозируется, что общий сектор обрабатывающей промышленности также ослабнет на 5%.

Экономический прогноз Citi указывает на потенциальное замедление экономической активности в США с возможностью крупной рецессии. Ожидается, что рост ВВП США составит около 1,1%, а в июне ожидается снижение ставки ФРС.

Несмотря на эти проблемы, ожидается, что такие долгосрочные темы,  как инвестиции в инфраструктуру, переход к энергетике и возвращение цепочек поставок (решоринг), окажут определенную поддержку.

Динамика предложения

Ситуация с предложением остается сложной, поскольку новые мощности вводятся в эксплуатацию в различных сегментах, в том числе:

• Тонколистовая сталь: Предприятия Sinton и BRS2 наращивают производство.

• Толстолистова сталь: NUE KY наращивает выпуск.

• Арматура: CMC AZ расширяет свои мощности.

Однако наращивание производства идет медленнее, чем ожидалось, возможно, из-за сложности заводов нового поколения.

На активность импорта, вероятно, будут влиять ценовые и рыночные стратегии, при этом стратегия BRS2 еще не определена.

Ценовые ожидания

Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на сталь будут находиться под давлением, а цены на горячекатаные рулоны (ГРС) будут  в диапазоне от $650 до $1100 за тонну. Ожидается, что цены останутся под давлением до тех пор, пока спрос не начнет расти примерно через 12 месяцев после снижения ставки ФРС.

Непредсказуемые события

На рынок могут повлиять несколько факторов:

• Выборы в США: Политические результаты могут повлиять на экономическую политику и рыночные условия.

• Стимулирование экономики Китая: Потенциальные меры экономического стимулирования в Китае могут повлиять на мировой спрос и цены на сталь.

• Глобальные конфликты: Текущие конфликты могут повлиять на глобальные цепочки поставок и ценообразование.

2. Среднесрочная перспектива (5-10 лет)

Факторы спроса

Среднесрочный прогноз остается позитивным, в основном благодаря:

• Реинвестирование и инфраструктура: долгосрочный спрос поддерживается тенденциями в реинвестировании и инфраструктурных инвестициях.

• Экономические тенденции: Несмотря на более медленные, чем ожидалось, темпы роста расходов на инфраструктуру, общий прогноз остается благоприятным благодаря сохраняющимся долгосрочным тенденциям.

Консолидация поставок

Сталелитейная промышленность США пережила значительную консолидацию, когда металлургические предприятия приобретали активы у иностранных владельцев. Консолидация позволила более дисциплинированно управлять поставками, уделяя особое внимание стратегии «стоимость превыше объема».

Тарифы и ценообразование

Тарифы продолжают играть решающую роль в формировании рынка:

• Импортные тарифы: тарифы США фактически установили более высокий ценовой минимум для отечественной стали, увеличив минимальную цену на $100 за тонну. При высоком спросе тарифы увеличивают цену примерно на 25%.

• Новая норма: ожидается, что средняя цена на сталь останется более высокой, а новой нормой будет считаться $750-800 за тонну.

Экономика стимулирования

Инфляция капитальных затрат на новые сталелитейные заводы требует более высокого показателя EBITDA для сохранения прежней внутренней нормы прибыли (IRR).

Это привело к тому, что скорректированная цена ожидается на уровне около $850 за тонну, что отражает возросшие затраты на лом и переработку.

Консолидация и дисциплина

Консолидация американских производителей стали привела к более дисциплинированному управлению поставками. Однако есть свидетельства того, что эта дисциплина может нарушаться в связи с усилением конкуренции и наращиванием мощностей.

Динамика торговли между США и Мексикой

Торговые вопросы между США и Мексикой являются предметом разногласий:

• Мексиканский экспорт: мексиканский экспорт стали в США резко возрос, превысив уровень, существовавший до введения S232. Однако в 2024 году экспорт сократился, поскольку были введены новые правила для предотвращения перевалки.

• Торговый баланс: США остаются нетто-экспортером стали в Мексику, особенно плоского проката, в то время как Мексика импортирует больше стали из Китая.

Стальной рынок Китая

Китайская сталелитейная промышленность сталкивается с серьезными проблемами: сокращение ввода в эксплуатацию объектов привело к снижению внутреннего потребления стали.

Однако увеличение расходов на инфраструктуру и рост экспорта частично компенсировали это снижение.

Рынок стали в США остается хорошо защищенным по сравнению с предыдущими годами, хотя китайская сталь продолжает поступать на другие крупные рынки.

Источник