S&P 500: Niveles clave de entrada a seguir tras la reversión completa de agosto
La caída del 8,5% del mercado en agosto conmocionó a los medios de comunicación y a los inversores. La caída sembró dudas sobre si se trataba del inicio de una corrección mayor o de un retroceso temporal. Sin embargo, un fuerte retroceso, impulsado por las compras de los inversores y las recompras de acciones por parte de las empresas, detuvo la caída, lo que llevó a muchos a preguntarse si lo peor ya había pasado.
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Aunque el reciente rebote sugiere que el declive del mercado podría haber terminado, los riesgos persisten, especialmente con las elecciones de noviembre de EE.UU. acercándose. Al examinar los niveles técnicos y las condiciones generales del mercado, el panorama se vuelve más matizado. A continuación, exploramos los detalles.
La caída de agosto: ¿Cuál fue la causa?
Agosto ha sido históricamente un mes de alta volatilidad para los mercados, y este año no ha sido diferente. Diversos factores contribuyeron a la caída del 8,5% en el S&P 500:
La corrección no sorprendió, ya que habíamos anticipado este ajuste en varias ocasiones durante junio y julio.
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Tras la corrección del 5-10%, muchos inversores se cuestionan el motivo del rápido retroceso de la semana pasada, especialmente considerando que persisten varios factores que contribuyeron a la caída del mercado.
El retroceso: compras de inversores y recompra de acciones
A pesar de la fuerte caída, el mercado encontró apoyo gracias a una oleada de compras por parte de los inversores y a las recompras de acciones por parte de las empresas, que ayudaron a frenar las pérdidas. He aquí cómo se desarrollaron estos factores:
Como señalamos la semana pasada, esperábamos que las lideraran las subidas, como así finalmente hicieron.
En particular, los principales valores del mercado, sobre todo los de crecimiento, han vuelto a ganar terreno, lo que sugiere que la reciente corrección podría haber finalizado y que el mercado alcista se ha reactivado. 
Sin embargo, el reciente repunte ha sido tan pronunciado que es probable que requiera una pausa antes de que se puedan registrar nuevas ganancias.
Niveles técnicos a seguir
Con el mercado en fase de rebote, es fundamental identificar los niveles técnicos clave que podrían definir los próximos puntos de entrada para aumentar la exposición a la renta variable.
Si bien es probable que se produzca un retroceso hasta los niveles de soporte para aumentar la exposición a la renta variable, ¿existen riesgos más importantes que los inversores deban tener en cuenta?
Riesgos futuros: Elecciones de noviembre e incertidumbre económica
Aunque la reciente recuperación del mercado es prometedora, varios riesgos podrían interrumpir su ascenso en los próximos meses.
La gestión del riesgo es siempre crucial a la hora de gestionar carteras, ya que sabe con certeza qué harán los mercados durante la próxima semana, y mucho menos durante el próximo mes o trimestre.
Conclusión: ¿Ha dejado ya de caer el mercado?
La caída del mercado en agosto y el posterior repunte destacan la volatilidad del mercado y la importancia de los niveles técnicos clave. A pesar del rebote desde soportes menores y el aumento en las recompras corporativas, que sugieren que lo peor podría haber pasado, los riesgos siguen siendo significativos.
Las encuestas ajustadas entre Trump y Harris mantienen alto el potencial para que los gestores reduzcan el riesgo en sus carteras debido a la incertidumbre en los resultados. Además, este proceso de reducción de riesgos podría coincidir con el período de prohibición de recompra de acciones en octubre, eliminando otro soporte para la renta variable. Esta combinación podría intensificar la volatilidad antes de las elecciones de noviembre.
Mantendremos nuestra infraponderación en la renta variable y sobreponderación en efectivo a corto plazo, con nuestras principales posiciones en bonos del Tesoro para protegernos contra un aumento significativo en la volatilidad. Este enfoque es probable que se mantenga en los próximos dos meses, ya que preferimos sacrificar algo de rentabilidad para controlar el riesgo.
Aunque hemos abordado estas estrategias en semanas anteriores, reiteramos la importancia de ajustar el riesgo en las carteras con asignaciones a la renta variable.
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En caso de una nueva corrección, estar bien preparado le ayudará a mitigar el impacto. Proteger su capital permitirá que el tiempo necesario para recuperar el equilibrio sea menor. Por otro lado, si el mercado revierte y vuelve a su tendencia alcista, reasignar fondos al riesgo de renta variable será relativamente sencillo.
Invertir en momentos de incertidumbre puede ser desafiante, pero tomar medidas proactivas le permitirá manejar mejor la volatilidad.
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