UBS maintient une vision à long terme négative sur le palladium
Investing.com — UBS Global Research a maintenu sa position baissière sur le palladium, même si les investissements des ETF dans le métal ont atteint un pic de cinq ans en 2024. Malgré cet afflux de capitaux, l’entreprise reste sceptique quant à la solidité à long terme des prix du palladium.
Les avoirs des ETF en palladium ont augmenté d’environ 138 000 onces cette année, portant le total à 546 000 onces – le niveau le plus élevé depuis début 2019. Cependant, cela reste bien en deçà des pics de plus de 3 millions d’onces observés en 2014 et 2015.
“Ces entrées sont principalement venues d’Europe, et nous pensons que le positionnement de rattrapage par rapport à d’autres métaux précieux peut avoir été un facteur de ces entrées, ont déclaré les analystes d’UBS, contrastant avec la dynamique observée en 2023, lorsque les ETF sud-africains ont joué un rôle plus important dans l’influence des flux.
Cette résurgence de la demande européenne pourrait être due à la récente sous-performance du palladium par rapport à d’autres métaux précieux, ce qui a incité certains investisseurs à se positionner en vue d’un rattrapage potentiel. En outre, certains acteurs du marché s’attendent à ce que l’offre de palladium soit insuffisante cette année, ce qui pourrait être à l’origine de la hausse de la demande.
Malgré la récente hausse des entrées dans les ETF, UBS maintient une perspective négative sur le palladium, principalement en raison des défis structurels dans le secteur automobile, le plus grand marché d’utilisation finale du métal. Les analystes d’UBS signalent deux facteurs critiques qui devraient freiner la demande de palladium à long terme.
Premièrement, l’industrie automobile mondiale devrait produire moins de véhicules cette année par rapport à l’année dernière, ce qui réduira la demande de palladium, qui est principalement utilisé dans les convertisseurs catalytiques des moteurs à essence.
Deuxièmement, le remplacement du palladium par le platine dans les catalyseurs automobiles continue d’exercer une pression à la baisse sur la demande. Le platine est de plus en plus privilégié dans les convertisseurs catalytiques, ce qui constitue un défi à long terme pour la position du palladium sur le marché.
Les analystes d’UBS prévoient que les prix du palladium fluctueront autour de 900 dollars l’once au cours des 12 prochains mois, reflétant les attentes d’un marché légèrement excédentaire.
Alors que certains investisseurs pourraient se positionner pour une reprise à court terme, UBS reste prudente, soulignant les défis structurels persistants auxquels le palladium est confronté.
