UBS сохраняет долгосрочный негативный прогноз по палладию
Investing.com — UBS Global Research сохраняет медвежью позицию в отношении palladium, даже несмотря на то, что инвестиции ETF в этот металл достигли пятилетнего пика в 2024 году. Несмотря на такой приток капитала, компания по-прежнему скептически относится к долгосрочной устойчивости цен на палладий.
В этом году объем палладиевых ETF увеличился примерно на 138 000 унций, достигнув 546 000 унций – самого высокого уровня с начала 2019 года. Однако этот показатель остается значительно ниже пиковых значений в 3 млн унций, наблюдавшихся в 2014 и 2015 годах.
По словам аналитиков UBS, “приток средств в основном происходил из Европы, и мы считаем, что одним из факторов притока средств могло стать позиционирование в качестве догоняющего по отношению к другим драгоценным металлам”, что контрастирует с динамикой, наблюдавшейся в 2023 году, когда южноафриканские ETF играли более значительную роль в влиянии на потоки.
Оживление спроса в Европе может быть связано с тем, что палладий в последнее время демонстрировал низкие показатели по сравнению с другими драгоценными металлами, что побудило некоторых инвесторов занять позицию для потенциального догоняющего роста. Кроме того, некоторые участники рынка ожидают, что в этом году металл может оказаться в дефиците, что может стать причиной повышенного спроса.
Несмотря на недавний рост притока средств в ETF, UBS сохраняет негативный прогноз по палладию, в основном из-за структурных проблем в автомобильном секторе – крупнейшем рынке конечного использования металла. Аналитики UBS отмечают два важнейших фактора, которые, как ожидается, будут сдерживать спрос на палладий в долгосрочной перспективе.
Во-первых, по прогнозам, в этом году мировая автомобильная промышленность выпустит меньше автомобилей, чем в прошлом, что приведет к снижению спроса на палладий, который преимущественно используется в каталитических нейтрализаторах для бензиновых двигателей.
Во-вторых, продолжающаяся замена палладия платиной в автокатализаторах продолжает оказывать понижающее давление на спрос. Платине все чаще отдают предпочтение в катализаторах, что в долгосрочной перспективе ставит под угрозу позиции палладия на рынке.
Аналитики UBS полагают, что в ближайшие 12 месяцев цены на палладий будут колебаться в районе 900 долларов за унцию, что отражает ожидания небольшого переизбытка предложения на рынке.
Хотя некоторые инвесторы могут рассчитывать на краткосрочное восстановление, UBS сохраняет осторожность, подчеркивая сохраняющиеся структурные проблемы, стоящие перед палладием.
